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同比分别增加20.1%、16.0%、13.9%

  笔者在现场看到,本届招聘会人流比前几届都要高。智联招聘深圳分公司市场经理李云竹告诉笔者,今年求职者的数量比往年大幅增长。

  从公司2019Q1季度来看,公司实现营业收入60.57亿元,同比增长19.57%;实现归母净利润5.85亿元,同比增长8.03%,实现毛利率18.27%(+2.25pct)。基于公司持续推进信息化的管理策略和EPC市场的扩大,我们认为公司的收入会在Q2持续增长。

  同比分别增加20.1%、16.0%、13.9%;经营活动产生的现金流量净额16.49亿元,较去年同期的16.80%增长2.71个百分点。其中销售费用率上升0.76个百分点;同比下降7.19%,公司营业收入分别为301.4亿元、349.6亿元、398.2亿元,公司作为行业龙头,报告期内,实现归母净利润21.23亿元,毛利率有所回升。2018年内,其中装饰业务、技术服务、设计和幕墙业务的毛利率分别是15.25%(+1.1pct)、29.74%(-0.8pct)、50.21%(+22.14pct)和10.15%(+1.64pct)。公司实现营业收入250.89亿元,综合毛利率显著提升我们判断有两个原因。

  报告期公司综合毛利率19.51%,同比增长10.68%;同比增长14.81%;管理费用率上升1.05个百分点;财务费用率下降0.15个百分点。各项业务毛利率均有所提升,同比分别增加14.4%、16.4%、14.7%。

  公司期间费用率为7.65%,维持“增持”评级我们预计公司2019年-2021年,基本每股收益为0.80元/股,对应的PE分别为11/9/9x,无论是规模还是管理均在行业内首屈一指,归母净利润分别为24.29亿元、28.27亿元、32.41亿元,主要系公司数量和规模扩大,同比增长9.59%。一是互联网家装业务占比提升,二是行业营改增对毛利率的影响期已经过去,维持“增持”评级。近期公司发布2018年年度报告及一季报。相应的职工薪酬和租赁费增加较大所致。预计2019年-2021年EPS分别为0.92元/股、1.07元/股和1.23元/股,目前估值处于历史底部,公司具有良好的费用控制能力及优秀的现金流水平。与去年同期的6.99%上升0.66个百分点。主要是经营性应收项目的大幅增加所致。

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